國內挖掘機龍頭企業三一重工（600031.SH）7月30日晚間披露了其2018年上半年業績預告，公司預計實現歸屬于母公司股東的凈利潤（下稱“凈利潤”）32.48億元到35.96億元，同比增加180%到210%。

實際上，除了三一重工之外，挖掘機行業另外3家主要公司也在之前公布了上半年業績預告，徐工機械業績預告顯示，預計今年上半年凈利潤為10億至11.5億元，同比增長81.72%-108.97%；柳工（000528.SZ）則預計今年上半年實現凈利潤5.33億元至6.63億元，比上年同期上升105.99%-155.99%。；山河智能（002097.SZ）繼2011年后，凈利潤再度超過2億元，同比增長230%-280%；除此之外，另外一家主要公司廈工股份（600815.SH）暫未公布業績預告。

數據來源：Wind，界面新聞研究部整理

行業龍頭公司業績的高增速與整個行業的持續高景氣密切相關。

中國工程機械工業協會挖掘機分會行業統計顯示，繼2017年火爆增長之后，2018年上半年挖掘機行業銷量維持了增長態勢，納入分會統計的25家主機制造企業合計銷售120123臺，接近2011年歷史極值（125831臺），創歷史同期第二高銷量，同比2017年增長60%。具體到單月銷量來看，如果不是今年2月份春節因素疊加去年2月份換機周期開始的話，整個2018年上半年將延續2017年單月同比增長至少50%的盛況。

2017-2018年上半年挖掘機行業銷量情況

一般來說，挖掘機行業的景氣度往往與下游房地產行業、以及基建工程密切相關。在去年挖掘機行業增長較快、基數已經較高的情況下，今年行業持續增長的動力似乎與下游房地產行業關系更大。國家統計局數據顯示，2018年上半年全國基建投資增速達到7.3%，相比于去年同期21.1%的水平，下滑幅度十分明顯；反觀房地產投資增速表現較好，上半年實現同比名義增長9.7%，維持了年初以來 9%以上的增速，明顯高于去年全年 7%的增長。

對于挖掘機行業的持續火爆，有券商研究員表示，在鄉村振興的背景下，挖掘機在新農村建設的多個領域扮演起越來越重要的角色，用挖掘機替代以往人工勞力的做法正在逐漸盛行，這成為助推挖掘機銷量持續增長的主要動力之一。三一重工在業績預告中也明確表示，公司上半年業績的大幅增長受惠于人工替代效應。

除此之外，行業自身存在的換機需求也不容忽視。

通常挖掘機行業的換機周期大致為8年，考慮到上輪銷量高峰處在2011年前后，目前行業正處在換機高峰期內，同時由于環保政策趨嚴，國家對于挖掘機的排放標準已實行國三排放標準，未來還將推出國四排放標準，這將推動存量更新的再次釋放。

7月23日召開的國務院常務會議在部署下半年政策時指出將采取更加積極的財政政策同時貨幣政策也開始向中性偏松進行微調，受此影響，基建投資增速或將一改上半年頹勢，有望企穩回升。作為基建投資最直接受益的行業，主營挖掘機的相關上市公司后續業績大概率將持續增長，值得投資者關注。

來源：界面新聞